金融界“慧眼

金融界“慧眼”基于五年多的客观数据,从近1500位行业分析师中,筛选出精选组合涨幅多次超越同行的近30位顶级行业分析师! 我们试图探寻他们成功背后的逻辑,授人以鱼不如授人以渔—— 期待这些量化评选出的专注研究的分析师们,能成为分析师行业中的标杆!

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郑恺:让信任你的钱投向你所信任的公司
招商证券 轻工制造首席 郑恺

这个行业里面影响的利益太多了,说实话,我也经历过不少各方面利益的诱惑。如果你不诚实正直,对人家的损伤会非常大。除非我不知道,但如果是我负责的就一定是真话,我想成为这样一个人。

职业

您做券商分析师多少年了——一开始干了一年的买方,做量化这一块。2007年去的东方证券,然后做了大概六年时间吧,2014年去的招商,现在是第四个年头了。

您是如何进入这个行业的——刚刚入学的时候,2004年,2005年,正好是行业低谷,没多少人愿意去这个行业。后来2006年,2007年,市场火热了,市场上就出了很多投资书籍,我对他们的一些投资故事非常着迷,后来正好有机会面试。

我是学计算机的,其实我没做过这个行业,实习的时候,完全不懂,但是那个时候华安基金的领导他还是比较学术派的,人比较好,然后就成功入这一行了。一开始做的是量化,后来还是想做研究。正好东方的领导是我们原来的师兄,他看到我有这方面的兴趣,正好这个行业也缺一个位置,就进来了。

您最欣赏分析师这个职业的是什么——每天的新鲜和变化,然后你在变化中找到不同的一些投资可能。

您认为做一名分析师最需要具备的条件是——勤奋,敏感,好奇,专注。

你如果是一个钝感的人,很麻木,不适合做这行,它发生那么多变化,股价已经开始表现了,提示了,然后公司基本面有一定的报表出来了,有一定变化,你必须对它敏感,你一定要马上认错,然后开始做新一轮的研究,所以这个行业其实挺牛。

您的研究格言是——找到好公司,并且发现它为什么好,跟它一起奔跑。

您工作经历中最有成就感的是——三年前,我可能会讲各种各样的评选。现在如果再讲的话,就是你发现你的一些想法最后得到了印证,这些是有成就感的。预测是很困难的,我们希望在这最困难的事上面取得突破。

您推过的最得意的一支股票是——前面的印象不深了,这三四年以来,让我印象比较深的是奥瑞金(002701)。这个公司上市的时候,披的光环多,质疑也很多,因为大客户那边给它的定价特别高,它百分之七八十收入来自于一家客户,当时就觉得这个会不会有很大的一些风险。我们当时在行业里面看了一下,调研下来,它的周转,包括客户的成长,确实比人家快。往后看两年,好像成本也涨的不太多,它的毛利率能保持,所以我当时比较坚定的推荐它。

当时我们写完,还组织了电话会议,所以客户多少都挣到钱,因为比较早相信。如果他不相信,就很难改变他的观点,我其实不强求,也许我们错了,但是我们是希望把证据尽量详细地罗列出来。

五年后您希望自己的职业是——除非我跑不动了,如果跑得动,我还是希望能够继续在这个行业。

人文

您最爱看的一本书是——从小到大影响比较多的一本书叫《富爸爸穷爸爸》,这本书是我在学校里面就看到的,这本书改变了我对资产和负债的认识。那些对理财没有任何概念的人,把它当作入门来看,你会对资产和负债真正的定义,形成很大的一个人生观的改变。

然后最近看的给我影响比较大的就是《人类简史》,这本书写的很好,让你脑洞大开,让你知道现在这个社会为什么会存在到现在,其实是基于人的想象,这些书都会对你有一些触动。

最爱看的电影是《肖申克的救赎》,一个人被冤枉了,十年在狱中,慢慢地自我救赎,讲的就是一个人不放弃的故事,而且他是一个文弱书生。

您最大的性格特点是——我比较乐观。

如果你是一个悲观的人的话,你不会做卖方,因为你自己都没法说服自己相信的东西,你肯定不能够讲出一个推荐理由。讲一个负面的东西,实际上是很轻易能找到的,但如果你是一个乐观的人,就会相信他能够克服。

大体分析师这行,应该有60%的乐观派。他如果不是这个性格的人,我感觉是不能够长期做下去的,我看到过一两个朋友,关系挺好的,他是倾向于怀疑东西的,那最后就很难在变化的世界里面推出好的公司来,因为他总会找到一些疑点。

您最大的业余爱好是——打打游戏,看看书。

游戏跟工作其实是很相通的,我们之所以能够全身心的投入这个行业,会不断的有激情去做,最大原因,就在于有反馈,就是你客户的反馈,包括新财富的评选,领导的反馈。人需要不断的肯定和否定才能调整,否则你完全在一个未知的海洋里面就很容易发疯,这个是很重要的。

什么是您的信念——超越自己。当你遇到困难的时候,就是客户或者领导对你不满意的时候,你就希望下一次不断的去超越自己,做的更好,就大概是这么一个感觉吧。

17岁时您的梦想是什么——我高中学的是理科,所以后来考的也是理科计算机,实际上那个时候是想往工程这块走的,确实是半道出家变经济了,人其实是非常可塑的。

现在的理想是什么?——做行业分析师的话,做到后面,大家会觉得推股票其实很Low。我可以告诉你一个股票,或者是这个公司明天会非常不错,但这个不是我想要的。我是希望让你知道,这个公司不错的原因是什么。

你可以设想一下,他投一个亿,在这个公司里面,每天的波动是1%,就是一百多万,这其实是挺可怕的。我们做行业分析的一个关键,就是要让信任你的钱投向你所信任的企业。

这其实是很大的一个工程,可能会影响了好几百亿的资金流向。如果这家公司你分析错误,或者对行业把握不准确,亏损了五十个亿,其实对你来说压力非常大,尽管你不是实际损失者,但是你可以身体力行的体会到那些人他的内心感受。

您最遗憾的是——最遗憾的事情可能是,这个也算小事,就是年轻的时候有一种留学梦,但是最后还是没有留成,最后还是在国内工作稳定下来了,还是希望自己人生丰富一点。

最感恩的是——现在想想,就是当时能带我入行的那个老领导(梁宇峰),还有原来的那个师兄给了我这么一个机会,这个我觉得是挺感谢的。我们入行的时候,基本上上海只要是211或者985的学校都能进来,因为行业缺人。你现在再要进这个行业就相当困难了,国内要四个学校,国外进来的必须是全美前五十,这门槛就高了不少,就是一个萝卜一个坑,我们感觉确实窗口期还是挺不容易的,感恩这个时代。

您最想成为什么样的人——想成为一个比较诚实正直的人。这个行业里面影响的利益太多了,说实话,我也经历过不少各方面利益的诱惑。如果你不诚实正直,对人家的损伤会非常大。除非我不知道,但如果是我负责的就一定是真话,我想成为这样一个人。

如果有时间的话最想做什么——我想去各个地方游历。而且要去还是自己去,如果家里人去了以后会分心照顾他们,那就和你去见识和去游历是不一样的。

我们现在生活的地方是熟悉的,如果你去见一些不同的人的话,你会对原来的一些固有观点形成不同的看法。我希望以后到了四五十岁,五六十岁的时候,依然还是非常的开放包容。

榜样

您最欣赏的投资大师是——彼得林奇。他讲的道理非常简单,不需要你有太多的会计知识,或者是数学知识,你可能就是小学四年级毕业,就够用了,他能把一些很晦涩的道理很简单地表达出来,这是我们卖方梦寐以求的,要是一讲完让人觉得一头雾水,这不是好的卖方。

您最欣赏的企业是——索菲亚(002572),这家公司是时代的幸运儿,定制家居这个行业发展的非常快,而且在这么一个非常快速的行业里面,做出比行业更优秀的一个结果。

他们公司讲的也很朴实,就是我们公司尽管不是每样东西都强,但是综合起来没有一个短板,这个我觉得讲的太好了。就是你做一家企业,包括人,就是你不可能说每样东西都比人家强,但是做到每样东西都不弱,你这个人就一定非常美好,非常牛了。

您最欣赏的企业家是——马云,以前看过他自传,看过他一些演讲,这个人确实挺前瞻的,就是预测很牛,我们分析师和个人都在做预测,他能预测那么好,确实挺牛的。

行业

您认为分析师行业未来会如何发展——我觉得会越来越有重要性,就是一定要有一批人来缩小信息差。但是行业现在是面临过剩的环境,应该会有一批洗牌。

您认为智能金融对分析师工作的影响——没有影响,这个我跟很多人观点不一样,人家以为会替代掉我们这个行业,我觉得是不可能。

现在的大部分的人工智能技术,它只能够对股价的波动做技术性预判,这种逻辑基本上叫计算机炒股,只是热了一段时间,现在没人说了。但是你要知道,分析师更大的工作是在做预判,人工智能不跟人交流,它只是根据过去的股价图或者是一些基本面的信息在做预判,我们能够看出一家企业它未来三年的一些可能的变化和价值,是根据它公司的一些特质,它公司的一些报表看出来的,这些东西我相信计算机如果不经过深度学习,或者是一些更先进的算法,根本看不出来。

所以我自己觉得,如果是长期投资者,他肯定是能够战胜人工智能的,就不是说那种投机一两个月,三四个月,这个我不敢说,但是如果你是说看三四年,你有产业观点,你有公司报表基础,这些人我觉得是没有问题的。

(本文专访于9月24日下午5点) 

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