东北证券周策略:结构扭曲度再创新高 行业切换时点渐近

1评论 2019-08-19 08:11:02 来源:金融界网站 如何判断星期六买点?

  来源:东北证券(行情000686,诊股)研究所

  本周观点概述前期的贸易风险消化的较为充分,存在有一定的上行修复空间但随着后半周成交额再度扩张,更强的上行空间需要市场存量资金规模结束当前的流出趋势后。市场估值分布集中度已经高于2012年年底,具有较高的长期配置价值市场资金分布集中度再次拔高,目前已经升至近10年来的次高点。分板块来看,成长、消费占比上行,周期、金融成交占比降低。本轮切换可能行业属性要强于板块属性,相对于高成交占比的行业,建议关注性价比更高的计算机、医药生物以及更需要基本面边际共振的周期类行业

  经济基本面上周菜篮子产品批发价格200指数上涨,收113.68;国内重要生产资料价格指数上涨,收96.07。移动平均短期无风险利率上涨,收2.83%。1年期AAA企业债信用利差与10年期AAA企业债信用利差同步上升。十大城市商品房移动平均成交面积减少;6大发电集团日均耗煤上涨

  政策面跟踪经济读数下行之后,政策面的发力对冲力度在升温在国常会提出改革完善贷款市场报价利率形成机制后,央行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,促进贷款利率“两轨合一轨”,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本LPR报价方式由参考基准利率改为参考公开市场操作利率,即以中期借贷便利(MLF)为基础加点形成。LPR效果与非对称性降息相似,有助于结构性的降低实体经济融资成本,且后续MLF利率也有进一步下调的可能。但对可能银行新增贷款盈利能力有偏负面影响

  资本市场跟踪上周A股市场整体上涨,上证综指、深证成指与创业扳指分别上涨1.77%、上涨3.02%与上涨4.00%。行业方面,电子、食品饮料与计算机位列涨幅前三钢铁、建筑装饰与银行位列跌幅前三。

  国际财经及资本市场跟踪上周全球市场普遍下跌美股方面,道指、纳指与标普500分别下跌1.53%、下跌0.79%与下跌1.03%;欧洲方面,富时100、德国DAX与法国CAC40分别下跌1.88%、下跌1.12%与下跌0.51%。

  未来一周展望经济读数低于预期后,政策对冲力度相应强化,但结构性的政策施力特征对于A股的拉动力度可能还不足,中美贸易问题阶段性缓和,但仍有突发风险的可能,长期配置价值较为突出的情况下,中短期市场在大势上的可操作空间不足。结构上的问题更为重要,建议关注性价比更高的计算机、医药生物

关键词阅读:东北策略

责任编辑:雷玮
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