夏天:PPP政策推广力度持续加大

1评论 2017-04-14 17:11:44 来源:中泰证券 抢反弹必备短线战法

  事件:

  中国财经报称:财政部即将推出第四批PPP 示范项目,目前方案正在设计。

  财政部PPP 示范项目投资总额呈现逐批次递增的趋势,我们预计第四批PPP 示范项目投资规模有望超过第三批(1.17 万亿)。截止目前财政部已推出了三批共745 个、计划总投资规模2 万亿元的PPP 示范项目,其中第一批、第二批、第三批示范项目计划投资总额分别为:1800 亿、6589 亿、11708 亿,呈现逐批增加的趋势。我们预计第四批PPP 示范项目投资总金额将超过第三批。

  PPP落地项目投资额呈现逐年增加的趋势,今年签约额有望达3 万亿。2015/2016年财政部库项目签约0.4/1.8 万亿,预计今年将签3万亿,较去年增长66.7%,建筑公司今年还将迎来订单高增长。相关公司16 年下半年才进入拿单状态,17年将全年拿单,预计PPP 板块整体订单增速将达70%以上。政策面PPP 资产证券化推进如火如荼,PPP立法稳步推进。

  2017年PPP龙头公司业绩仍将保持高增长:目前PPP 龙头订单普遍饱满,16年新签订单与营收之比均值达4.7 倍。17年是订单转化大年,将会逐步带动营收结构及毛利率的变化。龙头公司目前项目开工加快、现金流动态改善,预计2017年普遍增长50-70%,高者预计翻倍。

  重点推荐公司:

  (1)龙元建设(行情600491,买入):一季度业绩预计高增长,PPP 营收占比逐步升高。(2)东方园林(行情002310,买入):17 年22 倍PE 估值,业绩超预期,现金流有望动态改善。(3)铁汉生态(行情300197,买入):17 年25 倍PE 估值,11 亿可转债爱基,净值,资讯有望年内发行,向上弹性大。(4)棕榈股份(行情002431,买入):特色小镇龙头叠加“雄安新区”利好,一季度PPP 新签订单达87.4 亿,17 年业绩有望高增长。(5)蒙草生态(行情300355,买入):生态治沙技术一枝独秀,各类PPP 框架协议已达454.9 亿,未来有望持续转化为在手订单。此外,还重点关注美尚生态(行情300495,买入)、乾景园林(行情603778,买入)、岭南园林(行情002717,买入)、丽鹏股份(行情002374,买入)以及海南瑞泽(行情002596,买入)。

关键词阅读:建筑工程行业

责任编辑:雷玮
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