申万宏源刘晓宁:铁路运价下调预期,压制沿海动力煤价格反弹

1评论 2016-03-29 09:23:18 来源:金融界网站 涨停板套利三天赚20%

  本期投资提示:

  煤炭市场供给复苏,环渤海地区动力煤价格止涨企稳。环渤海地区动力煤价格指数本周与上周持平,报收389元/吨。铁总发文增强地方铁路局调价权,运价下调预期使动力煤价格反弹受到压制。冶金煤煤种价格基本企稳。电厂日耗复苏明显,存煤可用天数降至20天以内,预计未来电厂采购积极性将有所提高,海运费方面本周涨幅扩大,需求复苏拉动运价上扬。重庆、贵州、甘肃和江苏等地陆续出台不供给侧改革方案,供给侧改革持续发酵,我们相对看好晋陕煤炭企业及海德股份(矿业不良资产处置):阳泉煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电、海德股份。

  重要信息回顾:

  铁路运价下调预期,压制动力煤价格反弹:经过一个多月调整,目前下游电厂存煤可用天数恢复至正常水平。环渤海地区动力煤价格指数本周与上周持平,报收389元/吨。自3月18日中国铁路总公司下发扩大各铁路局运价调整自主权限的通知,煤炭铁路运价面临大幅下跌局面,但是环渤海地区煤炭市场供需平稳,电厂和交易商观望情绪升温,环渤海动力煤价格指数在八周连续上涨后本期止涨企稳。

  布伦特原油价格下跌回落:布伦特原油现货价格下跌1.01美元/桶,至40.45美元/桶,跌幅2.44%。截至3月24日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值3.06,环比下降0.06点;国际油价与国内煤价比值2.79,环比下降0.09点。随着复活节假期将至,市场流动性减少,经济数据有限,这些因素可能降低下周中期之前股市的波动性。

  调出量小幅增加,港口库存环比上升:本周秦港煤炭日均调入量48.9万吨/日,环比上涨4.9万吨/日,涨幅11.1%;日均调出量环比上涨6.0万吨至47.4万吨/日,涨幅14.6%。

  存427.5万吨,环比增加62万吨,增幅17%。截至3月24日,广州港煤炭库存175万吨,环比下降1万吨,跌幅1%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共9艘,预到船舶日均27艘,较上周有所增加。环渤海四港口货源补充增加,煤炭调出增加,港口煤炭库存量稳步攀升。预计二季度市场逐步复苏,价格下行压力依旧。

  支撑乏力导致电厂日耗再度走低:六大电厂日均耗煤环比增长3.94万吨至58.33万吨,环比增幅7.25%。六大电厂库存环比下降67.79万吨至1121.30万吨,降幅5.70%,存煤可用天数减少2.64天至19.22天。本周期内沿海六大电厂日耗上涨明显,“两会”后工业企业复工使得用电需求复苏明显,煤炭库存不断下降,存煤可用天数降至20天以内,电厂前期囤煤基本耗光,预计后期将会增加采购力度。

  国内海运费环比增长:国内主要航线平均海运费环比上升2.96元/吨至21.99元/吨,涨幅15.57%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下降0.048美元/吨至3.020美元/吨。综合分析,受运费成本和货源结构影响,港口货源结构性偏紧。在供需两端双双走强,市场形势的到改善的背景下,沿海煤价已进入上行通道。

  

关键词阅读:供给侧改革 煤炭市场 国企改革

责任编辑:陈瀚
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