广发安鹏:焦煤需求或继续回落

1评论 2015-12-03 15:02:41 来源:金融界网站 涨停板套利三天赚20%

  11月煤炭跑输大盘,12月关注年末煤电谈判和供需改善

  11月煤炭行业基本面仍维持弱势,煤炭板块下跌0.6%,跑输上证综指和沪深300各2.5和1.5个百分点。12月煤炭基本面关注:(1)年末煤电谈判陆续展开,煤企挺价意愿强烈,预计12月煤价企稳概率较大。(2)12月伴随水电出力减少以及各地气温进一步回落,火电需求有望进一步回升。(3)11月19日发改委召开煤炭行业脱困第43次联席会议,要求全面遏制煤矿违法违规建设生产,严格控制新增产能,预计12月各地产量将进一步收缩。

  11月煤炭市场回顾:港口煤价月末企稳回升,产地价格涨跌互现 各煤种价格涨跌互现:秦皇岛5500大卡最新平仓价为352元/吨,较10月末下跌10.7%或42.00元/吨;产地方面,各煤种价格涨跌互现,内蒙古东胜等地上涨15元/吨,而山西等地下降5-15元/吨不等,其他地区保持稳定。 进口量环比继续下跌:10月进口煤炭1396吨,同比下跌30.65%,环比下跌21.44%,环比下降主要由于国内需求疲软,进口煤微量元素检测的实施以及人民币贬值的影响。

  12月煤炭市场预测:火电环比季节性回升,焦煤需求或继续回落

  港口动力煤价格止跌企稳:近期港口煤价有所企稳回升,主要由于北方地区受冷空气影响,公路运输受到影响汽运费上涨,港口也多次封航,华东华中地区下游企业北上拉运的积极性微增,对整体市场有一些支撑。年末谈判临近,煤价有望逐步企稳,不过目前补库积极性仍不高,电厂发电量低,整体负荷不足50%,预计煤价难以大幅上涨。

  炼焦煤价格继续承压:近期钢材需求仍未有好转,钢焦价格继续下跌,11月最后一周MyspiC 综合指数下跌1.3%, 长材指数下跌1.6%,板材指数下跌1.0%。目前钢焦产业链需求仍较低迷,资金也较为紧张,短期看不到好转的迹象,预计12月焦煤需求和价格仍将承压。

  行业观点: 供给侧结构性改革存希望,关注低估值及转型标的

  近期由于北方大雪天气导致汽运受阻,港口采购积极性有所增加,港口煤价4个月来首次上涨(尽管只有1元/吨)。后期由于需求仍较低迷,电厂负荷率不高,而钢焦企业停产也较多,预计煤炭市场后期好转的幅度也非常有限。12月随着气温下降及煤电谈判临近,动力煤价有望逐步企稳(钢焦产业链可能仍延续下降),不过进一步上涨倚赖库存的下降情况。 板块方面,从宏观数据来看经济下滑仍无任何改善迹象,预计未来宽松和改革的大方向仍不变,但由于工业需求下行压力仍较大,中期难有好转,基本面暂时支撑不大。好的方面在于:近期习主席提出“供给侧改革”,供给收缩预计仍成为行业大方向,而上周煤价也首次出现小幅上涨,我们将继续关注后续供需面能否好转,在此之前维持谨慎。公司方面,建议重点关注低估值国企及转型较为成功的民企:包括禾嘉股份(行情600093,买入)、盘江股份(行情600395,买入)、永泰能源(行情600157,买入)和中国神华(行情601088,买入)等。

  风险提示:宏观经济疲软,下游需求低于预期;各煤种价格继续下跌。

关键词阅读:焦煤 能源

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