安信吴立:猪价上涨在即,继续“加禽守猪”!

2015-11-17 15:41:54 来源:金融界网站 2018年A股放心王

  禽链最坏时刻已过,明年二季度鸡价有望加速上涨。三季度,由于9-10月份鸡链产品价格下滑程度超市场预期,禽链上市公司盈利普遍不如人意。我们认为,当前行业对于产能去化坚决,祖代引种量的下降,禽链供给已进入中长期下降趋势,长期价格见底,预计禽链上市公司盈利会逐季改善。短期,父母代存栏总量从第32周起,即9月份起,开始有所下降,预示着第四季度,毛鸡供应量将有所减少,因此,短期来看,未来2-3个月,鸡链产品价格应该大概率企稳,追随猪价温和上涨,有望重回成本线以上。根据祖代鸡引种量的推断,我们预计最快明年2季度起,行业供求格局将会有根本性扭转,鸡链价格会全线进入加速上涨期当前猪鸡价格比达到3.13,为11年有数据统计以来的最高位。而历史均值为1.75。由于猪肉与鸡肉消费存在替代效应,两者的价差不可能无限制扩大下去。在猪价未来一年趋势性看涨的背景下,我们认为,比值的均值回归很可能将发生在明年2季度,配合肉鸡行业自身供求关系的好转。彼时,鸡价将进入加速上涨通道,价格弹性将超过猪价。

  猪价上涨在即,预计十一月重拾上涨之势。继续建议守“猪”加“禽”。

  今年对于猪价趋势的判断与实际情况基本一致:4月起反弹,持续到8月,9、10月份调整,预计11月重拾升势,延续到明年1月。我们分析框架基于以下三点:

  1)当前价格是供求关系的弱平衡,供给端的波动将导致价格的波动。

  2)长期,能繁母猪存栏量的变动是猪价趋势变动的根本动力。

  3)短期,出栏量才是供给量,仔猪存栏量是未来6个月生猪供应量的先行指标。

  我们的观点:1)长期,产能持续去化,决定16年价格趋势向上。能繁母猪存栏的低位徘徊以及祖代鸡引种的受限,决定了长期供给的不足。猪链产能去化即将结束,理论上景气高点在16年年中。

  2)短期,猪价再次上涨的节点已近。结合今年3-6月份仔猪存栏情况,9、10月份生猪出栏量的增加意味着猪价整体震荡,11-12月生猪出栏环比下降将带动猪价重新上涨。

  投资建议:1)坚守“猪”:重点推荐:正邦科技(行情002157,买入)、天邦股份(行情002124,买入)。其次白马龙头股:牧原股份(行情002714,买入)、温氏股份(行情300498,买入)、雏鹰农牧(行情002477,买入)。

  2)买入“禽”:重点推荐:圣农发展(行情002299,买入),民和股份(行情002234,买入)。其次益生股份(行情002458,买入)、华英农业(行情002321,买入)、仙坛股份(行情002746,买入)。

关键词阅读:猪肉 畜禽 农业

快来分享:
评论 已有 0 条评论
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中国平安59.522.96%78752.29
贵州茅台670.303.96%50788.31
格力电器39.743.62%36983.85
五粮液64.373.77%28547.57

目前佣金比例:

资金量:

月交易次数:

算算能省多少

您目前1年佣金50000

立省50000

立即开户/转户再算一次

计算说明:

节省交易费用 = 资金量*(当前佣金-证券通万2.5)
       *交易次数

研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
蓝光发展买入5.50--
太平鸟买入24.20--
丽珠集团买入35.60--
丽珠集团买入35.60--