调整后上3700(201503)

2015-03-06 16:59:52 来源:金融界股票

    光大证券(行情601788,问诊)-策略月报:降息以后,两会以前,我们买什么?2015年3月策略

  降息对应实际利率高企和经济增速下滑。近期PPI/CPI 持续下滑,导致实际利率不降反升,降息将保持实际利率平稳,对应通缩。同时,国内外经济复苏疲软,降息也有助于应对经济增速下滑。稳健货币政策并非绝对而是相对。降息鼓励资金长期配置风险资产。从去年上半年起国务院会议决定降低社会融资成本以来,定向降准、全面降息、减税财政扶持是为常态,并将持续,这必将加快资金成本下行节奏,长期有利于风险偏好的提升。

  对于股市整体影响为利好,但利好有限。短期仍以强势调整为主,中期维持上证指数3700 目标价位。降息降低资金成本且对经济有托底作用是为利好,但能带来多大新增资金入市还需观察,我们认为目前仍以存量资金博弈为主。同时,前期股市涨幅过高导致获利资金过多,PE 过高需要时间消化,这在一定程度上抵消了降息带来的利好。

  建议均衡配置板块,关注重资产周期类行业。降息直接利好有色、钢铁、造纸、军工、建筑、化工、地产等负债率较高的重资产行业,提高了净利润增速的弹性,对此可挑选低价位、低估值、业绩高弹性股票进行配置;同时,市场风格逐步从概念转向基本面兼顾,后期可关注有业绩支持、以中证500 为主的中型市值股票。主题方面继续建议关注环保、一带一路、长江经济带、国企改革等概念板块。

关键词阅读:3月 策略 大盘 上涨

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