或步入慢牛模式(201502)

2015-02-27 11:11:34 来源:金融界股票

  中原证券-2015年2月A股策略报告:无为而治

  2014 年下半年市场启动有四大逻辑:管理层意志、无风险利率下行导致的居民大类资产配臵转换,资本市场加杠杆,市场对经济放缓的担心消减。2015 年这四大逻辑有望继续,除此之外,2015 年海外增量资金流入的力度可能会更大,在原材料和能源成本较低之下部分行业盈利会继续改善,政府全面深化改革会带来更多红利。牛市延续的态势并未改变。

  市场步入无为而治。融资融券规模增长过快,资本“脱实向虚”的迹象,都促使管理层在资金层面对市场有所管理。短期的市场回调既是管理层意志的体现,也是获利盘了结的配合。市场在高位震荡,机会不多,风险亦不大。经过本轮调整,市场或步入慢牛模式。

  从历次牛市经验看,调整周期和调整幅度都是有限的。调整多呈箱体运作,在箱体的底部可以逢低介入。同时,调整期内板块轮动、大小盘切换、热点散乱,不容易把握机会。在这种可为亦不可为的状态下还不如采取无为而治的策略。

  投资建议:1.调整中回撤较大的非银、银行、煤炭等板块,等待市场反转效应。2.“两会”预期和议题,如农业板块等。 3.人民币贬值对出口型企业的利好,如纺织服装等。4.春节假期对消费的刺激,汽车、白酒、旅游等季节性高景气行业。

关键词阅读:中原证券 2月 策略

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