波动区间2400-3200(201501)

2015-01-21 11:48:55 来源:金融界网站

  国海证券-2015年度策略:两路两世界

  大类思考:选择第二条道路,2015 年就不会是美国的1982 年,2015 年的人民币更不会是1982 年的美元,在贬值性滞胀到来后,货币政策被迫收紧,实际利率会再次走高。难现美国82 年中期后股债双牛的格局。对于2015 年的主板市场,我们保持谨慎乐观,并不认为是一个牛市不言顶的时期,全年的顶部很可能出现在2 季度之前,即券商融资规模达到1.2 万亿上限前。上证指数核心波动区间在2400-3200。创业板整体波动区间在1000-1600 点,影响小票的因素是确定的:1、即使注册制和审核制并行,但注册制肯定也是先用于小票IPO;2、估值国际化不只是银行股的低PE受益,更要看到中国绝大多数成长性行业的估值都远高于海外市场,70 倍PE 整体丧失估值优势;3、创业板两年来以市值管理为目的的并购重组故事,大都许以较高的业绩承诺,2015 年必然面临业绩验证的考验,一方面要挖掘细分主题,另一方面要注意创业板内部一线大票和二,三线票之间的切换,比如最近传媒沉寂1 年后再次发力。

  市场节奏:第一阶段即宽松与改革的自我强化阶段:从11 月降息到2015 年3 月两会前。这个阶段主要策略是消灭低估值和布局改革成为主要策略,白马成长可能也会全面启动。需要关注的是,如果美元回落+地产企稳+大宗反弹的复苏的虚幻复苏景象,那么周期蓝筹短期回调后会发动创新高的进程,指数也可能突破3200 点。如前面分析,券商融资规模中期内可达到的实际上限在1.2 万亿,以目前的融资增长速度,明年4 月前见到融资上限的可能性很大。第二阶段:宽松与贬值僵持犹豫期,3 月两会—6 月底。资金和改革预期推动的行情循环开始面临考验,市场在宽松与贬值之间犹豫。政策托底的效果如何,改革实际执行力度多大,人民币竞争性贬值的压力大增,市场化在宽松与贬值之间犹豫,可能在2600-3000 点波动。第三阶段 即贬值性滞胀逐步确立:2015 年7 月-12 月,原宽松的政策导向被迫开始转向紧缩。结构性改革逐步被证实低于预期,融资成本难降,新增产能增速虽然在放缓,但是产能利用率由于内外需求不足可能仍然无法提高,相对过剩明显。市场可能在2400-2800 之间。

  配置主线1:制造业升级与产能利用率改善的行业。本轮蓝筹行情本身不是基本面改善推动,在第一阶段(现在—2015年两会前)逐步消灭了以银行保险为代表的低估值品种后,市场必须寻找有业绩改善或具有成长想象空间的板块。对于传统制造业需要关注产能调整进程领先,产能利用率环比改善的行业,比如钢铁,军工,乘用车,运输设备,白酒等,军工和运输设备(铁路设备 ,船舶等)。受益于进口替代+人民币贬值的高端制造业的细分上游行业以及部分消费替代类行业,比如机器人行情问诊),医疗设备,芯片国产化等。

关键词阅读:年度策略 2015 国海证券

快来分享:
评论 已有 0 条评论
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
立讯精密47.431.43%69221.81
搜于特3.209.97%68514.41
道恩股份33.8810.00%47669.20
国农科技40.559.59%28147.62

目前佣金比例:

资金量:

月交易次数:

算算能省多少

您目前1年佣金50000

立省50000

立即开户/转户再算一次

计算说明:

节省交易费用 = 资金量*(当前佣金-证券通万2.5)
       *交易次数

研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--