首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片彩票我的金融界

股市风景愈好(201412)

2014-12-11 15:43:01 来源: 金融界网站

  华泰证券-A股投资策略12月月报:降息固本,股市风景愈好-141124

  对中短期A股市场继续保持相对“乐观”的看法,市场风格方面,偏向大盘股。

  行业选择上, 12 月份建议关注房地产、非银金融、公用事业、轻工、农业。主题投资方面,建议关注碳减排(包括核电)、国企改革、军工改革、自贸区、新三板等。

  市场判断:继续保持相对乐观

  结合汇丰PMI 预览值和重点电厂煤耗量数据来看,11 月份经济大概率仍难以出现改善。不过,中期来看,降息将降低企业财务成本,利于工业生产的改善,并且从需求端促进消费需求和房地产销量。因此,消费需求大概率能够保持平稳甚至会有所上行,形成对经济总需求的基础性支撑;投资需求方面,发改委项目审批公告频出,基建投资对冲经济风险力度明显加大,而房地产投资将在销量改善的支撑下出现企稳甚至回升,固定资产投资下行压力将因基建、房地产投资改善而出现显著性缓解甚或出现回升;出口需求方面,美国经济的持续强劲很可能意味着我国出口增速大概率仍处于平稳上行的过程中。因此,向前看虽然短期经济仍然不能排除风险,但中期来看,虽然目前尚不能做出经济复苏的判断,但经济企稳回升的预期将会逐步形成,并且在实际发生之后逐渐得到加强。11 月21 日央行宣布降息决定的宏观背景是经济疲软、物价低迷。与此同时,9 月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.97%,并没有实质性降下来;10 月份社会融资总量、货币信贷数据低迷(M2 增速已经明显低于年初《政府工作报告》给出的预期目标——13%);11 月中旬之后国债利率、票据利率出现反弹。在此背景下,央行宣布降息,虽然不意味着强刺激,但反映出了政府降低企业融资成本的坚强意志,也印证了我们此前关于货币政策转向“稳健的货币政策”操作空间中偏松一端的判断。向前看,从政策空间和政策意愿两个方面来考虑,利率水平将会出现持续性下行是对未来的最合理预期。经济基本面预期改善、信用风险大概率难以上升、改革热点持续甚至加强、金融政策趋向激活股市和A 股市场吸引力逐渐上升的背景下,投资者对A 股市场的风险偏好很可能将会持续改善,中期来看,A 股市场的风险溢价大概率要持续下行。

  对于A 股市场,中短期来看,在市场预期经济基本面改善、利率水平下降、风险偏好上行的背景下,A 股市场背靠坚强的上行驱动力。因此,我们继续保持相对“乐观”的看法。

  市场风格方面,过去两年持续上涨的小盘股行情使得机构配臵处于高位,小盘股继续显著性跑赢大盘股的压力越来越大。向前看,随着市场对经济基本面改善的预期形成与逐步加强,大盘股获得的上行动力很可能会强于小盘股。因此,中短期来看,我们的看法偏向于大盘股。

相关文章
评论 已有 0 条评论
实盘直播
  • 06:54东部鸿运:

    绾虫柉杈惧厠缁煎悎鎸囨暟3鏈�3鏃ワ紙鍛ㄥ洓锛夋敹鐩樹笅璺�.95鐐癸紝璺屽箙锛�.07%锛屾姤58.....

    当前人气:0

  • 06:53短线锁定上涨:

    [褰姣忓ぉ鍜ㄨ] http://itougu.jrj.com.cn/view/189514.j.....

    当前人气:0

  • 06:51稳定赢利才是王道:

    1.1.鏈挱涓荤嫭涓�棤浜岀殑'鐩樺墠澶х洏鍒嗘瀽',姣忔棩寮�洏鍓嶈鍒掑綋鏃ュぇ鐩樻柟鍚戝強鍏.....

    当前人气:0

  • 06:51笑看风云老师:

    鐩墠琛屾儏涓嶆槸鐗瑰埆濂藉仛锛屾瘡澶╁氨閭d箞鍑犲崄涓釜鑲″弽澶嶆悘鐪肩悆锛岀湅璧锋潵娑ㄧ殑杞拌.....

    当前人气:0

  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

    銆愮儹鐐归緳澶淬�娆℃柊 鏂扮枂瑗胯棌 搴勮偂

    当前人气:0

  • 06:50chengzhigang123:

    缇庝笢鏃堕棿3鏈�3鏃�6锛�0(鍖椾含鏃堕棿3鏈�4鏃�4锛�0)锛岄亾鎸囪穼4.72鐐癸紝鎴�......

    当前人气:0

  • 06:47文子投资:

    銆愭姇璧勮祫璁�鎹獟浣撴姤閬擄紝鎴戝浗鑷富鐮斿彂鐨勫楠ㄩ鏈哄櫒浜篎ourier X1杩戞湡.....

    当前人气:1

  • 06:42自律耐心乘势待时:

    鏂拌偂鐢宠喘锛�缇庤鍗庣瓑3鍙柊鑲�鏈�4鏃ョ敵璐紝 缇庤鍗庣敵璐唬鐮侊細732538锛�.....

    当前人气:0

  • 06:36财友73xu5z94:

    娴峰埄杩戞湡杩樹細瑙佸埌12鍏冧互涓娿�浣嗕細鏈変竴涓緝闀挎湡鐨勮皟鏁达紝寰呰皟鏁寸粨鏉燂紝閲嶆柊.....

    当前人气:0

  • 06:36黄琼上善若水:

    澶у鏃╀笂濂斤紒

    当前人气:1