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海通证券丁频:抓住土改国企两大热点

2014-12-03 09:10:50 来源: 金融界网站

  土地规模化流转改革将是2015年行业的一个热点。近日有新闻媒体报道,由国土资源部、农业部等多部委参与制定的土地改革总体方案已成形并提交审议,预计于12月份“中央农村经济工作会议”上正式推出,并在2015年安排试点。此次土改以“发展现代农业、保障农民利益”为两大基本目标,以所有权、承包权、经营权“三权分置”,促进经营权流转为基本思路,并通过多项措施防范风险。我们认为,一方面,土改是后续发展集约化、规划化、现代化农业的先行条件,势在必行;另一方面,随着前期相关部门研究和讨论的深入,后续具体方案和细节将日渐清晰。相关标的包括:*ST大荒(行情,问诊)、亚盛集团(行情,问诊)、海南橡胶(行情,问诊)、象屿股份(行情,问诊)、步森股份(行情,问诊)等。

  国企(农垦)改革是2015年行业的另一个热点。国企改革的浪潮已经势不可挡,农业股中亦有不少资产质量较好、经营效率不高的国企背景上市公司,其中农垦类在其中占据相当的比例(上文提及的三家农垦背景上市公司)。从地域角度,建议关注北京、上海、安徽等地的农业类国企公司。相关标的包括:顺鑫农业(行情,问诊)、农发种业(行情,问诊)、中牧股份(行情,问诊)、开创国际(行情,问诊)、丰乐种业(行情,问诊)等。

  禽畜养殖同比将明显好转,但幅度仍需视需求而定。生猪价格在2014年总体上表现不佳,虽然有过夏天淡季全面反弹的喜人表现,但是国庆之后又有所回落。我们认为,就当前形势判断,猪价出现暴涨的概率不大,更多的可能性是在春节前较为平稳的上涨。而展望2015年,我们认为同比2014年会有明显好转,但具体幅度需要视需求恢复情况而定--近几个月母猪存栏不断下降(且幅度不小),但生猪存栏环比依然坚挺,下游屠宰开工和肉制品销售情况亦不算理想,因此需求的复苏情况还要且行且观。主要标的为牧原股份(行情,问诊)、圣农发展(行情,问诊)、雏鹰农牧(行情,问诊)、新五丰(行情,问诊)、正邦科技(行情,问诊)。

  种业板块“成长”+“并购”两条脉络。1)种业本就属于农业中成长性较好的板块,行业转好背景下,具备大品种、研发和营销能力较强的公司,将更好的受益于行业复苏,体现出更好的成长性,标的为登海种业(行情,问诊);2)种业受政策红利影响和自身需求推动,通过外延式扩张来做大做强的趋势已经明确,这种趋势在2015年将持续,无论是通过重组、并购,还是通过成立种子基金等方式,各公司都将加速提升自身规模和实力的步伐,标的为隆平高科(行情,问诊)、荃银高科(行情,问诊)、敦煌种业(行情,问诊)。

  自下而上,寻找新标的。展望明年,我们将会集中更多精力自下而上挖个股:1)如前所述,目前市场对养殖行业已经形成较为一致的预期,相关的讨论与依据角度也趋于一致;2)行业的发展形势很快,许多中小公司必须寻求主动变化、乃至转型,才有可能不被行业的发展浪潮所淘汰,而变化则意味着机会;3)从今年整个资本市场来看,并购的力度和规模都比较大,农业也是如此。

  风险提示。国企改革和土地流转改革不达预期,猪价继续下跌。

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