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国联证券王承:2015顺周期,抓改革

2014-12-02 13:56:53 来源: 金融界网站

  农林牧渔板块14年大幅跑赢市场。从这一年的时间来看(2013.11.13~2014.11.13),农林牧渔(申万)上涨26.73%,同期上证指数上涨16.87%,农林牧渔大幅跑赢指数接近10个百分点。整体来看,2014年农林牧渔板块表现还是可以值得肯定的,远远领先去上证指数。2014年是农林牧渔转折之年,在经历了禽流感的冲击以及猪价低迷带来的市场低迷之后,逐渐恢复的一个阶段。农业板块这一年的行情可以分阶段来看,以三月中旬为分割点,表现相对较好的是种子生产和农业综合板块,年底通常是政策出台的集中期,对于农业的各项支持政策也给农业板块吸引了较多的人气,而且四季度是种业销售的旺季。整体而言,这两个板块表现较为明显。三月中旬之前,畜禽养殖板块表现相对较低迷。一般随着元旦和春节消费旺季来临,需求会带动畜禽产品价格的反弹,但今年出现了例外情况,猪价反而出现了下跌,而鸡价由于H7N9的持续影响,行情也很低迷,出现了近年来少有的长期低迷,生猪价格一度跌至每斤五块几,生猪养殖持续深度亏损。与之相关的饲料和动物保健行业也受到较大的影响,二季度开始畜禽养殖行情大幅回暖,板块也迅速反弹,饲料行业紧随其后,整体下半年的走势要大大好于上半年。

  从农业的周期性的角度分析,我们继续推荐畜禽养殖板块。在H7N9禽流感之后,家禽养殖业已经开启一轮大周期,从14年价格反弹的情况可以看出,在祖代鸡总量有望在今年得到控制,以及市场退出加剧的情况下,市场上毛鸡的供给受到明显影响,因此我们对未来白羽肉鸡的长期发展趋势看好。而这一轮机会不仅仅是家禽养殖行业的,同时也将带动整个产业链的转好,上游的饲料加工业以及下游的动保生物制品行业都有望迎来周期性的转好。另外,我们看好年底这个支农政策密集期,以及土改方案有望在今年具体实施,所以我们推荐关注土地流转概念板块。从业绩增长角度,我们重点推荐标的为:牧原股份(行情,问诊)、唐人神(行情,问诊)、华英农业(行情,问诊)和圣农发展(行情,问诊)。

  风险提示:行情低迷;原材料大幅上涨;养殖疾病爆发。

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