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国信证券赵钦:土改,农业变革核心驱动力

2014-10-11 11:02:00 来源: 金融界网站

  事项:

  一、土地改革主题渐热:A 股农业板块中“土地主题”至2014 年9 月初开始启动,其中国信农业小组在《行业重大事件快评:重视土地流转+国企改革主题投资机会2014-08-20》报告后对相关政策、公司进行持续研究和推荐。

  二、2014 年9月29 日,中央全面深化改革领导小组第五次会议。会议审议了《关于引导农村土地承包经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》、《积极发展农民股份合作赋予集体资产股份权能改革试点方案》、《关于深化中央财政科技计划(专项、基金等)管理改革的方案》,建议根据会议讨论情况进一步修改完善后按程序报批实施。

  评论:n 再次土改?土地确权,集体所用权、农民承包权不变,经营权流转.

  我国农村和城郊土地是集体所有制:“农村和城市郊区的土地,除由法律规定属于国家所有的以外,属于集体所有;宅基地和自留地、自留山,也属于集体所有”。

  我国农村耕地所有制经历了私有制→集体所有制→集体所有制和家庭联产承包责任制的进程:? 1949 年-1954 年:农民的土地所有权形成时期。通过土地改革运动,实现了“耕者有其田”的农民土地私有制,使得农民能够自己耕种自己的土地,土地的使用权和所有权统为一体。

  1955 年-1979 年:农民的土地所有制开始向集体所有制转变。经过农业生产互助组、初级农业合作社、高级农业合作社和人民公社几个阶段,农民个人的土地私有逐步转变为集体所有,统一经营,按劳分配。农民的土地所有制被宣布废除,取而代之的是土地的集体所有制。

  1979 年至今:不断发展的农村土地集体所有制,以家庭联产承包责任制为主。目前我国农村土地制度的核心是“家庭联产承包责任制”:把此前集体共同所有、集体共同使用的土地制度改为“集体所有,农户承包经营”的土地制度,集体土地所有权(集体)与使用权(农户)分离。

  承包权和经营权分离:在《2014 年一号文件:关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》中已提出深化农村土地制度改革。此次《关于引导农村土地承包经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》中更是明确提出“在坚持农村土地集体所有的前提下,促使承包权和经营权分离,形成所有权、承包权、经营权三权分臵、经营权流转的格局。”对于土地的所有权(集体)、承包权(农户)和可流转权利(经营权)进行明确分臵,确保所有权和承包权不变,推动经营权流转。

  n 参考已成功进行的集体林权改革.

  集体林权改革进程:上世纪末,部分地区尝试“分林到户”→2003 年,集体林权制度改革试点工作在福建展开→2008年,改革在全国各地铺开,将林地承包经营权和林木所有权落实到农户。我国集体林权改革已成功进行,目前确权到户的集体林地将近27 亿亩,占整个集体林地总面积的99%,大概有将近9000 万户农户拿到了林权证,其政策对耕地改革有很强借鉴意义。参照《中共中央 国务院关于全面推进集体林权制度改革的意见 (2008 年6月8日)》,集体林权改革重点:? 三权分臵:在坚持集体林地所有权不变的前提下,依法将林地承包经营权和林木所有权,通过家庭承包方式落实到本集体经济组织的农户.

  林权——赋予农民更多的财产权利,特别是赋予林权生产要素的功能,使农民获得林权是可抵押、可担保、可流转的,真正使农民获得的林权从资产变成资本,这样来确保农民获得更多财产权利。

  推动流转:稳定和完善农民的林地承包经营权,在确保林地性质不变的前提下,要规范推进,特别要推进林权的流转,使林权流转起来,一方面能够使社会的生产要素向林业集聚,另一方面使农民在这个过程中获得更多收入。

  n 土地流转目的:适度规模化,农户受益.

  发展农业规模经营要与城镇化进程和农村劳动力转移规模相适应,与农业科技进步和生产手段改进程度相适应,与农业社会化服务水平提高相适应。要坚持规模适度,重点支持发展粮食规模化生产,截至2013 年6 月底,全国农户承包土地流转面积达到3.1 亿亩,占家庭承包耕地面积的23.9%。

  要让农民成为土地适度规模经营的积极参与者和真正受益者。

  n 其它相关政策支持.

  2014 年9 月29 日,中央全面深化改革领导小组第五次会议审议了《关于引导农村土地承包经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》、《积极发展农民股份合作赋予集体资产股份权能改革试点方案》、《关于深化中央财政科技计划(专项、基金等)管理改革的方案》等,其以土地流转为核心,发展农业适度规模化,配合集体资产股份改革和农业财政扶持政策改革等方案。

  n 参考畜牧产业链:规模化进程推动盈利提升.

  参考养殖产业链“生产资料端(饲料、兽药、种苗)→畜禽养殖”,其规模化进程对于产业链各环节盈利提升有很大推动作用。

  生产资料环节:下游养殖规模化,对于生产资料技术和销售服务需求提升,市场空间打开,具有技术优势和渠道服务优势的企业销售扩张。

  下游养殖环节:技术和规模优势使得企业具有超越行业平均盈利的能力(销售价格优势、成本控制优势等),规模企业融资等更为通畅,产能扩张速度快。

  n A股土改投资:主题&持续变革.

  可以预见,土地改革将推动种植业规模化,对于种植产业链各环节生产模式和盈利的提升:? 对于上游生产资料环节(种子、农化、农机):种植规模化将推动其对技术和服务需求的提升,上游具有技术优势的企业配合优秀的销售服务渠道将获得快速增长。

  对于种植环节:农业种植将由分散向适度规模化发展,而大型企业更有可能抢得先机,如农垦、兵团等具有较多耕地资源的企业凭借已有的规模化经营和资金、资源等优势有望获得更快的耕地资源扩张。

  对于下游深加工环节:规模化有利于农业产品质量提升和深加工,具有质量和品牌优势的产品有望获得更大溢价。

  长期来看,土地改革将推动我国农业持续变革;短期就A股投资来看,土改推动相关主题投资机会,国信农业小组在《行业重大事件快评:重视土地流转+国企改革主题投资机会2014-08-20》报告后对土改主题进行持续推荐。相关标的有种植相关(*ST 大荒、亚盛集团(行情,问诊)、海南橡胶(行情,问诊)等)、生产资料相关(登海种业(行情,问诊)、隆平高科(行情,问诊)等)、养殖水域资源相关(獐子岛(行情,问诊)、大湖股份(行情,问诊)等),其中对*ST 大荒、亚盛集团、登海种业、隆平高科、獐子岛做重点推荐。

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