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波动增加(201410)

2014-10-09 16:09:08 来源: 金融界网站

  国金证券-十一黄金周之策略观察:当“黄金周”不再“黄金”-20141007

  我们统计了 2014 年“十一黄金周”的主要市场和经济数据,总体的感觉如标题所述“黄金周”似乎已是“黄金不再”。从地产市场、旅游市场、消费市场的表现数据上看都呈现出较为低迷的态势。

  十一期间海外股票市场总体下跌为主,尤其是发达市场,GTAT 的暴跌足够吸引眼球。大宗商品中黄金和原油仍然延续了近期以来十分疲弱的走势,继续下跌。有色价格也较为疲弱,澳元继续走贬。美元指数则在高位震荡。农产品行情问诊)则从今年大幅下挫后的低位有所反弹。

  香港市场则从前期的大幅下挫中有所修复,因“占中”局势看起来有所缓和。香港市场的反弹仍然以普涨为主:其中航空、地产板块的反弹相对居前;军工仍然受到追捧,中航科工的涨幅较为明显。同时,亦有网络报道“零售商销售额平均较去年急跌30%至40%,部份如只有一、两间分店的钟表店,生意更大减80%”。香港的局势不稳,目前经济也出现问题,未来走势尚不明晰。

  我们最关心的是地产市场在十一期间的表现,因节前最后一晚的强力救市新政出台。但我们看到的数据结果是,地产销售并没有体现出回温的迹象。30 大城市在1 号至6 号期间,成交面积同比增速为-14%;尤其是一线城市,成交同比增速为-29%。将黄金周与9 月份数据相比,同比增速较前几个月并没有好转,甚至跌幅还有所扩大。购房者显然当前的观望情绪更为浓厚,若销售持续无实质改善,则政策的效果会被打上大大的折扣。

  十一黄金周的消费热情在持续降温。旅游市场继续呈现出放缓势头。尤其是旅游景区门票收入,甚至出现了首度的负增长。今年景区爆满的报道较往年明显要少,笔者7 日自沈海高速返沪一路畅通也颇诧异了一番。消费市场黄金周商品零售增额同比增长12.1%,从趋势上看延续了这几年以来一直的放缓势头;大妈们原来疯抢的黄金现已被套牢。从另外一个角度,我们看到的是人少了,不堵了,天气也好了。

  从此次十一黄金周看,尤其低于预期的是地产销售。进入到 10 月份大事颇多,地产新政的成交落实、四中全会的政策预期、沪港通推行的实际情况等,都将增加自上而下的波动变量。更加上还有香港、朝鲜等地缘的扰动。我们认为10 月份市场的波动会增加,建议投资者增加低估值品种配置,攻守两相宜。

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