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一马当先(201402)

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月12日 16:38   来源: 金融界网站   网友评论(人参与

  对于全年的增长回落,甚至失速、滑出合理区间,市场均有心理准备。但未来演进路径有二:政策提前点油门,经济逐渐回落,维持合理区间,此为其一;经济快速下滑,且惯性致使滑出合理区间,政策未及时发力,此为其二。这两种状况并不改变股市运行的短期和长期逻辑,但会影响中期逻辑,亦即信用风险逻辑。对于第一种情况,信用风险并不会对经济产生较大杀伤,市场冲击将以相关行业和产业为主。对于第二种情况,股市对经济的反映均将体现为泥沙俱下,之后迟到的政策对冲会带来市场的拐点。

  二月反弹开始,但高度难突破

  综上,二月份流动性较一月份环比改善为大概率事件,但四重阴霾未散,市场反弹高度有限。实际投资缺口反转时机未到,CPI-PPI高位或为常态,继续推荐背靠金融、面向消费的"滞胀型"行业配置。进一步考虑流动性环比改善的短期影响,可在"滞胀型"行业中适当增配杠杆率相对较高的行业。(1)消费板块推荐医药、家电、汽车、商贸零售;(2)周期板块推荐非银和银行;(3)成长板块短期估值承压,可关注景气通道确定性上升的光伏电站及估值相对便宜的通信、计算机板块。

  风险提示:三大上行风险,四大下行风险 (民生证券)

  上述逻辑基于我们研究框架的内生判断,风险因素有二:其一,上行风险:宏观托底致经济上行超预期、货币政策放松超预期、相关主体护盘力度超预期;其二,下行风险:宏观托底政策出手与经济数据的时滞、信用风险过快暴露的冲击、IPO发行过于密集的冲击、其他黑天鹅事件的冲击。

(责任编辑:朱凤)

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实盘直播
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