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二月抗争(201402)

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月12日 14:24   来源: 金融界网站   网友评论(人参与

  “二月抗争”这一典故可以很好地代表我们对2月市场的看法。数据空窗期、流动性季节性改善和海外恐慌情绪平息,将使得A股迎来短期喘息,但这不过是“股指东南飞”中的一次徘徊。配臵上,主题和政策主导的成长股仍是市场的主要方向。

  经济增速下行较快:1月PMI指数大幅回落,投资品价格回调,春节前农产品(行情,问诊)表现低迷,经济淡季效应显著,并且2月份明显改善的概率有限。经济的周期性下行,已经引发了一轮急速下跌,我们年度策略的判断得以验证。好的方面是,市场的恐慌情绪已经有所释放,同时2月份数据真空期也将为下跌提供一定缓冲。

  流动性有所改善:首先,按照惯例央行2月会对节前释放的流动性进行回笼,不过围绕春节时点的常规操作一般不会对银行间资金面造成太大压力。其次,1-2月份仍是银行集中放贷高峰,鉴于今年淡季偏淡的需求表现、低于预期的通胀水平和相对平稳的债务到期规模,实体经济流动性将迎来较为明显的季节性改善。第三,个别已经拿到批文的过会企业完成发行后,2月份将迎来IPO空窗期,这会带来二级市场资金面的直接改善。

  海外恐慌情绪渐息:对于美国1月制造业PMI的大幅下滑和低于预期的非农就业,市场已将其解读为寒冬效应;阿根廷和土耳其的风波并未引发蝴蝶效应,在中国经济不会发生硬着陆的预期下,新兴市场风险短期不至急剧恶化;第二次削减QE规模后,美联储下次议息会议将在3月18日召开,同时短期日本和欧洲的货币宽松不会变化,发达经济体流动性依然充裕。

  风险提示:货币政策超预期放松;新兴市场风险急剧恶化。(安信证券)

(责任编辑:朱凤)

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